توسط : بیتکوین بدترین اخبار را هضم کرده: نسبت ریسک به بازده در جذابترین سطح از دوران کرونا
در حالی که بازار رمزارزها با نوسانات شدید روبرو است، آندره دراگوش، مدیر پژوهش بیتوایز اروپا، بیتکوین را در موقعیتی مشابه مارس ۲۰۲۰ توصیف میکند؛ زمانی که ترس همهگیری کرونا، قیمت BTC را از ۸۰۰۰ دلار به زیر ۵۰۰۰ دلار سقوط داد. طبق تحلیل تازه دراگوش – که آن را “مهمترین بررسی ماکرو-بیتکوین” خود مینامد – عدم تقارن فرصت به ریسک در حال حاضر، یکی از بهترین سطوح سالهای اخیر است و بیتکوین عملاً “سناریوی رکود” را در قیمت خود پیشخور کرده.
این کارشناس برجسته، که خود را “ضد جریان در مسائل ماکرو” میداند، تأکید میکند که اخبار منفی مانند سیاستهای انقباضی فدرال رزرو، تبعات سقوط FTX و حتی تعرفههای تجاری جدید، قبلاً در قیمت ۹۱ هزار دلاری فعلی (طبق دادههای ۲۹ نوامبر ۲۰۲۵) منعکس شدهاند. دراگوش پیشبینی میکند رشد اقتصادی جهانی تا ۲۰۲۶ شتاب بگیرد و بیتکوین میتواند از این “قیمتگذاری بیش از حد بدبینانه” سود ببرد، به شرطی که ماکرو اوضاع را اشتباه تفسیر کرده باشد.
افت ۱۷ درصدی در ۳۰ روز: اوج ۱۲۵ هزار دلاری اکتبر و بازگشت از ۹۰ هزار
بیتکوین در ۵ اکتبر ۲۰۲۵ به اوج تاریخی ۱۲۵۱۰۰ دلار رسید، اما سقوط ناگهانی ۱۹ میلیارد دلاری بهره باز (open interest) در ۱۰ اکتبر، قیمت را به زیر ۱۰۰ هزار دلار کشاند و ترس را در بازار تشدید کرد. طی ۳۰ روز گذشته، BTC حدود ۱۷.۳ درصد افت کرده و به کف ۸۰-۸۲ هزار دلاری رسیده – بدترین نوامبر از سال ۲۰۱۸. با این حال، اخیراً توانسته بالای ۹۰ هزار دلار بازگردد و در حدود ۹۱ هزار دلار تثبیت شود، که ۸ درصد بالاتر از هفته پیش است.
این اصلاح، طبق گزارشهای بازار، ناشی از ترکیبی از عوامل است: تردید فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره، خروج بیش از ۸۰۰ میلیون دلاری از ETFهای بیتکوین، فروش نهنگها و حتی هکهایی مانند Upbit. اما دراگوش این افت را “ریست چرخهای” میبیند و سطوح ۷۳-۸۴ هزار دلاری را “قیمتهای حراجی” برای ورود سرمایهگذاران جدید توصیف میکند.
سیگنالهای مثبت از واشنگتن: رکود ۲۰۲۶ منتفی است
در همین حال، اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، روز یکشنبه در مصاحبه با NBC News صریحاً گفت اقتصاد ایالات متحده در ۲۰۲۶ وارد رکود نخواهد شد. بسنت، که “بسیار بسیار خوشبین” به ۲۰۲۶ است، سیاستهای ترامپ در تعرفهها و تجارت را عامل اصلی “رشد قوی بدون تورم” میداند. او اذعان کرد بخشهایی مانند مسکن و نرخحساسها در رکود جزئی هستند، اما بسته بودجه عظیم تابستانی ترامپ و کاهش هزینههای مراقبتهای بهداشتی (با اخبار تازه این هفته) اوضاع را معکوس خواهند کرد.
این اظهارات، که با پیشبینی “سال انفجاری” کوین هاست از شورای اقتصادی ملی همخوانی دارد، میتواند باد موافق برای بیتکوین باشد. بسنت حتی تورم را “بیارتباط با تعرفهها” خواند و بر صلح ترامپ در روابط جهانی (مانند تحریمهای هدفمند روسیه) تأکید کرد.
دیدگاه تحلیلگران: این افت پایان چرخه نزولی نیست
السیو راستانی، تحلیلگر مستقل، این اصلاح را “شروع چرخه نزولی جدید” نمیداند و آن را فرصتی برای تجدید قوا پیش از صعود میبیند. تام لی، رئیس BitMine، هم پیشبینی میکند بیتکوین تا پایان ۲۰۲۵ بار دیگر ۱۰۰ هزار دلار را فتح کند، با تمرکز بر ورود نهادی و ثبات ماکرو. مدلهای پیشبینی مانند CoinDCX هم از رالی ۱۸-۲۲ درصدی تا ۱۱۲-۱۱۸ هزار دلاری در نوامبر خبر میدهند، مشروط به ثبات ETFها و ماکرو.
در کل، بازار بیتکوین در آستانه یک نقطه عطف قرار دارد: آیا این کف اصلاحی، مقدمهای برای بازگشت به اوجهای جدید است یا تست سطوح حمایتی کلیدی؟ با توجه به تحلیل دراگوش، به نظر میرسد ریسکها پیشخور شده و پتانسیل صعودی برجستهتر است – بهخصوص اگر سیگنالهای بسنت محقق شوند.
