توسط : استیبل‌کوین‌های تحت پوشش از نظر SEC؛ شفافیت جدید در دنیای کریپتو
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) با انتشار تفسیری تازه درباره استیبل‌کوین‌ها، گامی مهم در جهت روشن‌سازی وضعیت قانونی این دارایی‌های دیجیتال برداشته است. بخش مالی شرکت این آژانس اعلام کرده که این بیانیه بخشی از تلاش برای ارائه شفافیت بیشتر در مقررات مربوط به کریپتو است و تمرکز آن بر نوعی خاص از استیبل‌کوین‌ها با عنوان «استیبل‌کوین‌های تحت پوشش» قرار دارد.
استیبل‌کوین‌های تحت پوشش چیستند؟
به گفته SEC، استیبل‌کوین‌های تحت پوشش به آن دسته از توکن‌هایی اشاره دارد که ارزش خود را به‌صورت یک‌به‌یک با دلار آمریکا حفظ می‌کنند و قابل بازخرید با همین نسبت هستند. این نوع استیبل‌کوین‌ها با پشتوانه دارایی‌های کم‌ریسک و نقدشونده پشتیبانی می‌شوند که ارزش دلاری آن‌ها برابر یا بیشتر از مجموع توکن‌های در گردش است. این تعریف، استیبل‌کوین‌های پیشرو مانند تتر (USDT) و یو‌اس‌دی‌کوین (USDC) را در بر می‌گیرد، اما استیبل‌کوین‌های الگوریتمی یا آن‌هایی که به دارایی‌های غیر از دلار وابسته‌اند، از این دایره خارج می‌شوند.
چرا استیبل‌کوین‌های تحت پوشش اوراق بهادار نیستند؟
SEC در این بیانیه تأکید کرده که عرضه و فروش استیبل‌کوین‌های تحت پوشش، به شکلی که توضیح داده شده، به‌عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری یا اوراق بهادار تحت قانون اوراق بهادار 1933 تلقی نمی‌شود. دلیل اصلی این است که خریداران این استیبل‌کوین‌ها انتظاری از سود یا بازده مالی ندارند و هدف از این توکن‌ها، بیشتر استفاده به‌عنوان ابزار پرداخت یا ذخیره ارزش است، نه سرمایه‌گذاری یا سفته‌بازی. این آژانس با این استدلال، این دسته از استیبل‌کوین‌ها را از حوزه صلاحیت خود خارج کرده است.
✅ بیشتر بخوانید: بیت کوین چیست؟ راهنمای کامل آشنایی با Bitcoin
نقش ناشران و فرآیند تولید
یکی از نکات کلیدی این بیانیه، نحوه عملکرد ناشران است. درآمد حاصل از فروش استیبل‌کوین‌های تحت پوشش صرفاً برای تأمین ذخایر این توکن‌ها استفاده می‌شود و نه برای فعالیت‌های سودآور دیگر. به همین دلیل، افرادی که در فرآیند «ضرب» (ایجاد) یا بازخرید این استیبل‌کوین‌ها دخیل هستند، نیازی به ثبت تراکنش‌های خود نزد SEC یا رعایت معافیت‌های قانونی ندارند. این شفافیت می‌تواند اطمینان خاطر بیشتری برای شرکت‌های فعال در این حوزه فراهم کند.
تفاوت با سایر استیبل‌کوین‌ها
این بیانیه به‌طور خاص استیبل‌کوین‌های الگوریتمی یا آن‌هایی که بازدهی (Yield) ارائه می‌دهند را شامل نمی‌شود. همچنین استیبل‌کوین‌هایی که به ارزش دارایی‌هایی غیر از دلار آمریکا وابسته‌اند، تحت این تعریف قرار نمی‌گیرند. این تمایز نشان می‌دهد که SEC همچنان رویکرد محتاطانه‌ای نسبت به انواع دیگر استیبل‌کوین‌ها دارد و ممکن است در آینده تفسیرهای جداگانه‌ای برای آن‌ها ارائه دهد.
تأثیر این تصمیم بر بازار کریپتو
این اعلامیه می‌تواند تأثیر بزرگی بر صنعت کریپتو داشته باشد، به‌ویژه برای ناشران استیبل‌کوین‌هایی مثل تتر و USDC که بخش بزرگی از معاملات این بازار را پشتیبانی می‌کنند. با خارج شدن استیبل‌کوین‌های تحت پوشش از دایره اوراق بهادار، شرکت‌ها می‌توانند با اطمینان بیشتری به فعالیت خود ادامه دهند، بدون اینکه نگران الزامات سخت‌گیرانه ثبت یا نظارت SEC باشند. این موضوع همچنین می‌تواند به افزایش اعتماد کاربران و گسترش استفاده از این توکن‌ها در پرداخت‌ها و تجارت کمک کند.
چرا این بیانیه مهم است؟
SEC با این اقدام، نه‌تنها به ناشران و کاربران استیبل‌کوین‌ها وضوح قانونی بیشتری بخشیده، بلکه نشان داده که در تلاش است تا با تحولات سریع دنیای کریپتو همگام شود. این شفافیت می‌تواند به کاهش ابهامات نظارتی کمک کند و راه را برای نوآوری‌های بیشتر در این حوزه باز کند. با این حال، محدود شدن این بیانیه به استیبل‌کوین‌های تحت پوشش نشان می‌دهد که هنوز سؤالاتی درباره سایر انواع توکن‌های پایدار بی‌پاسخ مانده و ممکن است در آینده نیاز به بررسی‌های بیشتری داشته باشد.
این حرکت SEC، گامی رو به جلو برای تنظیم‌گری هوشمند در دنیای دارایی‌های دیجیتال است که هم نوآوری را تشویق می‌کند و هم چارچوبی مشخص برای فعالان این صنعت فراهم می‌آورد.
